2017年9月24日上午,由中国民生银行总行主办、北京四海咨询协办
    2017年9月24日上午,由中国民生银行总行主办、北京四海咨询协办...


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    2017年9月24日上午,由中国民生银行总行主办、北京四海昌信咨询中心协办的“中国民生银行总行2017年度中级管理人员培训班”在京举办,国家外汇管理局收支司原司长、中国金融四十人论坛高级研究员管涛司长受邀,就“人民币国际化与外汇政策选择”作主题分享。民生银行总行人力资源部赵树奇同志主持会议并做开班致辞,总行100余位中高层管理者参与了学习。



    会上,管司长主要从人民币的国际化战略历程、汇率安排的理论与实践、资本流动冲击的对策、汇改两周年的回顾展望等方面做了详细解读:
     


    第一,人民币的国际化战略历程。
    管司长首先从2017年全国金融工作会议等金融政策层面,阐述了人民币国际化是怎样逐步成为国家战略的。然后从跨境人民币贸易结算占比下降等多方面,总结了近些年来人民币国际化进程中所呈现的波浪式前进。并提及加强跨境资本流动管理有助于推动人民币的国际化进程。最后,讲到人民币国际化是中国经济金融发展的合理选择,但国际货币体系本身就存在层次性,中国不能简单套用其他货币国际化的标准。应在实践中追求人民币国际化的收益最大化和成本最小化(政府得名、市场得利)。



    第二,汇率安排的理论与实践。
    管司长首先从2016年中央经济工作会议上“稳中求进”的经济工作基调讲起,提及汇率管控要在增强汇率弹性的同时,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。然后用外汇市场遵循价值规律“价值决定价格”,并用此解释了当前汇改所面临的挑战。最后梳理了中国汇率选择的实践:形势有利的时候,坚持“中间解”:人民币渐进升值伴随着外汇储备增加;形势不利的时候,坚持“角点解”:人民币重新盯住美元或者收窄波幅。 



    第三,资本流动冲击的对策。
    管司长对亚洲金融危机期间和当前时期的汇率政策、外汇干预、资本管制等做了梳理,分析了应对资本流动冲击的“不可能三角”。并梳理了“十三五”期间在汇率改革方面的政策导向,即“更多地依靠市场力量决定价格,实现更有灵活性的汇率”。
    第四,汇改两周年汇市回顾展望。



    管司长首先对汇改两周年的汇市进行了回顾。然后分析了人民币汇率企稳的多方面因素:内部的“经济企稳信号”、“货币政策的积极影响”、“跨境监管政策的及时调整”,外部的“特朗普效应消退”、“欧洲政治黑天鹅没有再现”、“世界经济复苏”等。最后提醒国内经济的下行压力依然存在,诸如中美经贸摩擦、美元仍然存在走强可能性、资本管制效果仍有局限性等。
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