大家好，今天与大家分享的知识是“供应链金融”。

　　一、供应链和供应链金融

　　供应链是指围绕核心企业，从配套零件开始，制成中间产品以及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中的将供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体的功能网链结构。供应链管理的经营理念是从消费者的角度，通过企业间的协作，谋求供应链整体最佳化。成功的供应链管理能够协调并整合供应链中所有的活动，最终成为无缝连接的一体化过程。

　　在实际操作中对供应链的管理要从企业的角度着手，这样可以节省成本，提高管理效率。

　　在供应链的概念中，企业是核心词汇，起主导作用，但并不是所有的供应链都有核心企业。除了核心企业，整个链条包括许多中小企业，它们与核心企业有千丝万缕的关联。经济形势较好时，链条不会存在问题，一旦经济形势不好，链条上的中小企业可能会出现资金周转不灵，甚至业务停滞的情况，对于核心企业也会有一定影响。所以，它们是“一荣俱荣、一损俱损”的关系。

　　为了避免风险对企业造成的负面影响，可以通过供应链金融帮助链条上的中小企业渡过难关，甚至还能帮助大企业，使它们的资金得到更好地利用。

　　什么是供应链金融？它是商业银行信贷业务的一个专业领域，也是企业尤其是中小企业的一种融资渠道，简单地说，就是银行将核心企业和上下游企业联系在一起，提供灵活运用的金融产品和服务的一种融资模式。在当前，供应链金融是我国中小企业解决融资难、融资贵的根本途径，也是国家经济发展的重要一环。

　　2017年，国务院办公厅印发《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》。在文件中，关于供应链金融的内容有433字，具体提到了两点：第一，推动供应链金融服务实体经济。推动全国和地方信用信息共享平台、商业银行、供应链核心企业等开放共享信息。鼓励商业银行、供应链核心企业等建立供应链金融服务平台，为供应链上下游中小微企业提供高效便捷的融资渠道。鼓励供应链核心企业、金融机构与人民银行征信中心建设的应收账款融资服务平台对接，发展线上应收账款融资等供应链金融模式。第二，有效防范供应链金融风险。推动金融机构、供应链核心企业建立债项评级和主体评级相结合的风险控制体系，加强供应链大数据分析和应用，确保借贷资金基于真实交易。加强对供应链金融的风险监控，提高金融机构事中事后风险管理水平，确保资金流向实体经济。健全供应链金融担保、抵押、质押机制，鼓励依托人民银行征信中心建设的动产融资统一登记系统开展应收账款及其他动产融资质押和转让登记，防止重复质押和空单质押，推动供应链金融健康稳定发展。

　　看一下图1中供应链金融与传统金融服务的区别。传统的金融服务主要以银行为主，银行认可核心企业的信用，并且愿意贷款。但中小企业风险较大，它们从银行贷款就不太方便。供销企业是银行很少关注的区域，单独、孤立的银行业务，不关注流程和交易过程。

　　供应链金融是集物流运作、商业运作和金融管理为一体的管理行为和过程，它将贸易中的买方、卖方、第三方物流以及金融机构紧密地联系在一起，实现了用供应链物流盘活资金、同时用资金拉动供应链物流的作用。金融机构会把供应链中的企业看作整体，并且收集整个链条中中小企业的资金数据、信用数据。

　　二、供应链金融的优势

　　第一，供应链金融有助于解决中小企业融资难的问题。第二，供应链金融有助于强化核心企业对供应链的控制权。因为我国和国外相关产业在竞争的时候，总是以单个企业与它们的整个链条竞争，这就导致了一定的劣势。第三，供应链金融有助于促进金融与实业的互利。以前，金融行业在给中小企业贷款时顾虑重重，导致很多资金闲置，如果核心企业愿意替中小企业融资，就可以很好的盘活闲置资金，这对金融和实业是互惠互利的。第四，供应链金融是企业的主要利润源之一。供应链金融能为企业带来效益，但利润并不是供应链金融出现的初衷，它的主要目是让整个供应链更加稳定。

　　三、供应链金融的六大模式

　　供应链金融的六大模式：第一，供应链金融的商业银行服务模式。这个模式包含三个阶段：第一，采购阶段——通过预付账款的保兑仓、先票后货存货质押等融资模式解决采购资金的需求。在采购阶段，当上游的供应商比较强势时，企业就要先付款。有些企业在付款后，供应商可能在15天或30天后再付货，这样供应链中的中小企业就不得不先垫资，这就会对维持运营带来困难。如果强势的上游供应商能帮助中小企业融资，则有利于整个供应链的稳定。

　　帮助中小企业融资主要有两种方式：一是存货质押授信方式；二是保兑仓授信方式。

　　存货质押授信方式是把货物先质押给银行，银行替中小企业把资金付给强势的供应商，只要中小企业在还款期限内，把钱还给银行，整个业务就能顺畅完成。在整个业务的运行过程中，银行实际上是为买方提供了授信基础。

　　从图2可以清晰地看出，供应商比较强势，买方要先垫资，于是向银行提出使用存货质押授信方式，银行通过审核后，替买方把钱付给供应商，但条件是商品质押，并且质押在银行指定的仓库。最后，买方要在信用期内把这笔钱还给银行，整个供应链就盘活了。

　　保兑仓授信方式的优势是不需要商品的质押，只需要强势的供应商替中小企业提供担保，它的授信基础是卖方提供信用担保。

　　以上两个方式的区别在于，如果供应商的信用存在问题，则用存货质押授信方式。如果供应商的信用比较好，则用保兑仓授信方式。

　　举个农产品供应链金融的例子。首先，银行会要求经销商和上游的加工商协商好，保证农产品按原价能够回购，从而避免经销商无力偿还贷款。因为我国农户的特点是比较散小，资金周转不流畅。如饲料行业，在新冠肺炎疫情期间，这个行业有两个方面受到了冲击：第一是原材料，因为物流不畅造成了短缺；第二是生产好的饲料因为物流不畅，很难送到养殖户的手中，养殖户没有饲料无法生产和养殖，于是大量的牲畜死掉了，非常可惜。

　　因为饲料行业生产周期长，所以经销商和养殖户之间都存在赊销情况，如果通过供应链金融为饲料企业或养殖企业提供比较好的融资，就能保证这个链条不会因为疫情而遭到大的破坏。

　　生产阶段供应链融资的典型模式是存货质押。要注意存货质押不是不动产质押，而是银行要借助物流监管企业对货物进行有效的监管和转移，并且必须引入第三方回购企业。

　　比如，某个企业在生产运营阶段会有许多成品或半成品，在这个企业向银行提出融资需求的同时，它会把成品或半成品质押起来，放到银行指定的监管仓库。此时，银行为了将风险进一步减少，会要求引入一个回购方，万一这个企业资金出现问题，回购方就能把这些商品回购，保证整个链条不会受大的损害。

　　下面介绍一下销售阶段供应链融资的方式。这个阶段的融资方式主要是应收账款融资。

　　通过此图可以清晰看清这种方式地运作模式。在此供应链中买方会比较强势，买方属于核心位置，这时买方会要求供应商先交货，等买方有了资金后再把钱付给供应商。有的交易账期可能是15天，有的会达到45天，甚至60天。此时，如果供应商为中小企业，应收账款的还款期限又太长，就会影响供应商的正常经营。在这种情况下，供应商会向银行或者其他金融机构提出应收账款保理的申请。在供应商提出申请之后，银行会审核它的信用，此时如果买方能够出面替供应商担保，它的信用值会比较高，银行也愿意放款。放了款后，核心企业会逐步把钱还给银行，这样整个供应链就盘活了。

　　第二，供应链金融的企业合作模式。最初，企业合作模式只存在于机械设备行业，这种行业的特点是资金池大、交易金额大。当前，随着经济社会的发展，中小企业之间也会运用这种模式。举个例子，通用电气公司大家很熟悉，它有一块重要的业务是生产飞机发动机，其客户都是像波音这样的巨型企业。航空公司下了订单要购买飞机，飞机制造商才会有资金去采购发动机。当经济形势不好的时候，有一些航空公司就不愿意出大笔的资金购买飞机，于是，通用电气公司就成立了一个金融服务公司，由这个公司出面向飞机制造商采购飞机，条件是飞机制造商要购买通用旗下的发动机。飞机制造商制造飞机后把飞机交给航空公司，同时，这个金融服务公司和航空公司达成了融资租赁协议，由航空公司来使用飞机，但飞机所有权归这个金融服务公司，相当于航空公司支付租金，这个租金也相当于还贷款了。因为是融资租赁方式，这对于航空公司有比较好的增值空间，当协议期满之后，航空公司再把飞机的残值购买下来，这时飞机的所有权就转移到了航空公司手中。这样整个链条也能盘活起来。

　　第三，供应链金融的物流商主导模式。在此模式中，物流企业是核心企业，涉及三个主体：物流企业、客户、金融机构。以沃尔玛和美国联合包裹服务公司（UPS）为例。沃尔玛有大供应商也有中小供应商。UPS单独成立了UPS资本服务公司（UPSC），也就是UPS的金融服务机构。在此链条里，沃尔玛比较强势，它对于供应商往往有较长的账期，但中小企业需要资金周转，于是UPS提出可以帮助中小企业支付货款。但UPS也是有要求的，就是这些中小企业的物流都由它来做，这样整个链条就比较顺畅了，每个环节都会受益。

　　有人会问，这里有没有可能存在不受益的一方，其实只要把风险控制在比较好的状态，就不会有损失。另外，受益要从全方位来看，UPS给中小企业支付货款，同时从中小企业中拿到物流业务，有可能UPS在资金上吃点亏，但它的物流业务会有更多盈利。

　　还有人会问，在这个链条里到底谁是核心企业，是沃尔玛还是UPS？判断是不是核心企业，不能单独的从企业的规模上看，而应该看这个企业在整个供应链金融中是不是起主导作用。在上面这个例子中，起主导作用的是UPS，所以UPS是核心企业。

　　第四，供应链金融的实体平台主导模式。这个模式不基于网络平台，而是基于像批发市场、购物中心、大型写字楼这样的实体平台。这些实体平台会有各种厂商入驻，其中一些中小厂商可能需要资金来融通，于是实体平台可以出面为这些厂商提供担保，甚至直接提供融资服务。

　　因为实体平台对它的厂商了解较多，风险较小。同时，很多实体平台要求厂商在付款时必须通过它的账户来付款，就像我们在购物中心买东西时，一般购买者付款是先打到实体平台的账户上，这样实体平台就可以监测厂商资金。同时，这些厂商要想从银行里拿到比较好的贷款，还需要在银行里开通账户，这时，银行就需要通过实体平台的数据来评估厂商的信誉等信息。在这个模式里，实体平台、商户、银行三方都是受益的。

　　但还是有人会问，这个模式存不存在风险。应该说风险还是有一些，在现实中曾有一个大商户因为触犯了法律，被抓起来了。于是这个大商户的贷款没有办法及时还清，就出现了供应链金融问题。这肯定要追究这个大商户的责任，同时也要追究供应链金融管理部门的责任。

　　第五，供应链金融的电商平台主导模式。在现实中，电商平台中存有交易数据，使得金融风险更加可控。此模式比实体平台更有优势，因为，实体平台在与大户交易的时候，有可能绕开实体平台进行私下交易，这是有风险的。但对于电商平台这种风险就很小。

　　以蚂蚁金服为例。它与很多农产品的龙头企业建立了比较好的合作，并提供非常全面的服务，包括融资、保险、农业供应链等。这些龙头企业和蚂蚁金服有了较好的合作后，可以为此供应链上的中小企业提供担保。此外，蚂蚁金服除了融资、贷款外，还可以提供更好的农业服务，帮助中小企业提升种养殖的水平。

　　第六，供应链金融的搜索引擎主导模式。这种模式具有鲜明的特色。举个例子，某物资供销公司因为改制，从某国有煤炭企业的供销部门独立出来，成为第三方供销公司。当前，这个物资供销公司除了给自己的集团提供供销服务外，也给其他公司提供此项服务，并且这个物资供销公司还提出了贸易金融一体化的服务模式。在这里要先了解一个很重要的金融词汇叫信用证，它是指由银行（开证行）依照（申请人的）要求和指示或自己主动，在符合信用证条款的条件下，凭规定单据向第三者（受益人）或其指定方进行付款的书面文件。信用证往往适用于外贸型企业。

　　这家物资供销公司首先为供应链上游的中小供应商提供金融支持，从供应商里购买货物，大到机械设备，小到防护用具。该物资供销公司和中小企业达成了应收账款保理供应链金融模式，中小供应商把资金付给了物资供销公司后，该公司按照30%或40%的比例付款。同时，该公司会开具发票，这些中小供应商凭发票可以到银行去办理应收账款保理业务，同时该供销公司为这些供应商提供虚拟的信用担保。

　　在此链条上，这个物资供销公司是受益的，因为它不用一次付清款项，并且在这个期限内还可以做其他业务，比如去投资，从其他市场上获利。同时，银行也有更好的信用担保，能放心为这些中小企业贷款，对于这些中小企业来说能有比较多的资金周转。

　　此外，这个供应链下游的客户可以通过该物资供销公司采购一些物资装备，甚至是铁矿石。因为这个供销公司在国外有比较好的铁矿石采购渠道，如果，把这些中小企业订单合并在一起，就能形成大批量的采购，该物资供销公司就有更多的资本去和国外的铁矿石供应商谈判，把价格压得更低。同时，该物资供销公司是用信用证来支付的，在3个月的期限内不需要用自己的资金去支付，这部分流动资金就可以投到其他的市场上赚取利润。此外，该物资供销公司还可以要求他的客户办理分期付款，再赚取一部分利息。

　　如果3个月的信用期限到了怎么办？该物资供销公司还可以申请进口押汇，让还款期再延长3个月，虽然此时利息比之前高，但总的来看是合算的。

　　此外，这个物资供销公司还和钢铁企业有业务往来，因为钢铁企业是需要煤炭的，因为它们要炼钢，这叫做煤钢互保。这个物资供销公司拿到钢材后，再去和大型建筑企业谈判，把这些钢材提供给建筑企业，建筑企业通过商票形式付款。双方共同在银行开具这种商票，该物资供销公司稍候再到银行贴现商票。通过这个模式，大型建筑企业、物资供销公司、大型钢企这个供应链也就盘活了。

　　四、供应链金融发展的建议

　　下面从四个层面对未来供应链金融的发展提出建议：第一，政府应完善相关法律法规体系建设，为供应链金融的各个参与主体提供法律层面的支持；第二，金融机构需整合优质资源，拓宽资金渠道；第三，核心企业要提升自身实力，因为雄厚的实力是申请融资的金字招牌；第四，中小企业要关注国家相关优惠政策，保持良好信誉，与核心企业建立稳固的同盟关系，和金融机构保持沟通，营造良好的融资氛围。

　　本次报告对供应链金融的介绍就先到这里，谢谢大家。