2022年政府工作报告强调，做好政府工作，要在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的十九大和十九届历次全会精神，弘扬伟大建党精神，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，全面深化改革开放，坚持创新驱动发展，推动高质量发展，坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹疫情防控和经济社会发展，统筹发展和安全，继续做好“六稳”、“六保”工作，持续改善民生，着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定，迎接党的二十大胜利召开。

 

　　2022年政府工作报告指出，完成今年发展目标任务，宏观政策要稳健有效，微观政策要持续激发市场主体活力，结构政策要着力畅通国民经济循环，科技政策要扎实落地，改革开放政策要激活发展动力，区域政策要增强发展的平衡性协调性，社会政策要兜住兜牢民生底线。各方面要围绕贯彻这些重大政策和要求，细化实化具体举措，形成推动发展的合力。

 

　　对此，我们可以看到，2022年经济发展突出一个“稳”字，同时在政策上形成一个“合”字。一方面，我们强调政策与政策之间的协调融合；另一方面，我们也强调政策与市场之间的协调融合。下面，我们就以“稳”与“合”为线索，分析解读2022年宏观经济形势与政策。

 

　　一、2022年我国宏观经济的“三重压力”

 

　　2021年中央经济工作会议指出，在充分肯定成绩的同时，必须看到我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。

 

　　（一）需求收缩

 

　　构成总需求的“三驾马车”，就是消费、投资、出口。

 

　　1.消费

 

　　2021年的消费增速放缓比较明显，其中12月增速仅为1.7%，如果减去通货膨胀，可以说是没有明显增长的。2022年1、2月，消费增速也只有6.7%。在此情况下，我们都能感受到消费所形成的压力。对此，我们要对当前影响消费的因素进行分析与掌握，再从政策上进行有效针对和化解。当前导致消费增速下行的原因，是消费能力的不足，还是消费意愿的不足？如果是消费意愿的不足，总体来讲是比较好解决的；如果是消费能力的不足，那么我们解决起来就要从长计议了。

 

　　从目前的情况来看，这两个方面的原因都有：

 

　　第一，消费增速持续放缓明显与消费意愿不够强烈有关系，其中一方面来自于当前消费能力上的一些局限，另一方面也与消费场景、商品有一定的关系，比如好的产品不足、有沉浸体验的消费场景不足等等。过去的家电下乡、以旧换新、节能家电等补贴政策，应该改为由地方政府根据本地情况来主导落实。在全国层面，我们的中央政府应该主要做两件事：一是支持新产品的研发和推广；二是支持新消费场景的形成和商业圈、商业街区的改造升级，即以此为基础使我们的消费更有质量、主动性和驱动性。

 

　　第二，消费能力也确实有一定的不足。尽管我们居民的收入和可支配收入都保持着稳定增长，基本上与GDP增速保持同步，但是上述论调忽略了一个影响消费支出的因素——家庭债务。很多家庭，一旦背负债务，就必须先偿付债务后才能形成消费支出，这就导致了消费能力和消费意愿的不足。

 

　　因此，如果要再提升消费，我们要做好两件事情：一是推进收入分配改革，二是加强对家庭债务的管理与引导。当前对家庭债务进行合理的管理和引导的关键，是做好对房贷的管理，既不能由不放松导致巨大风险，又不能完全放松使居民债务负担再度快速上升。因此，我们必须要“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”，“不将房地产作为短期刺激经济的手段”。

 

　　2.投资

 

　　尽管2021年与2022年开年的实体经济投资是不错的，但是在在房地产板块、基建板块以及供热、供水、供气、供电板块上仍然存在一些问题。2021年，全国房地产开发投资增速为4.4%，而其中11、12月份接近于零增长，这可能会造成一些风险的蔓延，比如金融体系进入紧缩期等。对此，我们2022年要做好三个工作：一是保交付；二是去库存，有效地保障和引导居住性需求；三是综合性地保障居住性需求，比如购房或租房两种形式，最终实现老百姓更好的安居和房地产市场的平稳健康有序发展。

 

　　2021年，基建投资增速只有0.4%，其主要原因是我们对政府隐性债务进行全面纠正和改革，使部分地方政府的融资平台、公司等出现了一定程度的资金配套能力差、支持能力下滑的问题，导致很多基建项目未能按照预期的目标来进行开工和投入。2022年，我们要对地方政府的隐性债务进行重大调整，就是既要严格限制新增隐性债务，又要允许灵活管理存量隐性债务，以此为基础来为新年度正常的固定资产投资扫清障碍、提供支持。同时，对于政府的融资平台、公司的新发债务，我们不能使之再形成新的政府隐性债务，但在出现债务负担相对沉重的问题时，我们可以为融资平台、公司提供一定程度的便利和支持条件。

 

　　2021年，我国供电方面存在一些区域限电或对“双碳”目标转型过急的问题，导致一定程度上的企业亏损或政策阻力。2022年政府工作报告指出，推动能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，完善减污降碳激励约束政策，发展绿色金融，加快形成绿色低碳生产生活方式。在此基础上，我们在供热、供水、供气、供电领域的正常投资活动，在做好二氧化碳回收捕集工作的前提下，已经可以如期开展了。

 

　　3.出口

 

　　2021年的出口形势向好，我国进出口商品总额增长21.4%。然后，2022年的出口将面临三个方面的重大挑战：一是全球“宅”经济的形势将出现调整，许多居家形成的新需求会有所减少；二是全球产业链的恢复将会导致转移给我国的卖方订单减少；三是新的全球化浪潮出现了部分区域的内向化特点，对外贸形成了新的挑战。

 

　　对此，2022年，我们在出口领域安排了三大政策：一是出口信用保险，即一定程度上解决外方支付款项困难的问题；二是出口信贷，即通过买方信贷支持出口订单的完成，最终扩大出口；三是与更多国家缔结双边或多边条约，降低出口壁垒，扩大出口便利性与市场规模。

 

　　（二）供给冲击

 

　　供给冲击，就是短期内涉及面非常广的商品或制度发生改变，导致企业成本全面持续大幅度上升，比如20世纪70年代末、80年代初美国较为严重的滞胀现象，即经济停滞和通货膨胀并存。对于我国而言，供给冲击主要表现在大宗商品价格的快速上涨，如动力煤、铁矿石等，给企业的生产成本带来较大压力。面对生产成本的快速上涨、原材料价格的大幅度提高，企业采取的最主要的应对措施有二：增加库存与签署长期价格协议，然而这将导致企业流动性的快速下降、库存压力的急剧提高。

 

　　可以说，我们的供给冲击是“三位一体”的，即成本上升、库存压力加大、流动性压力提高。2022年，我们一方面要做好保供稳价的工作，另一方面也是更关键的，就是要给企业特别是小微企业提供流动性支持。对于有效保障小微企业的流动性并给予小微企业更多的资金支持，我们既要在金融市场上想办法，又要从政府的角度来想对策，比如退返小微企业的增值税进项留抵等。

 

　　（三）预期转弱

 

　　预期减弱，主要表现在生产预期减弱、盈利预期减弱、收入预期减弱等方面。对此，我们必须要对预期减弱的后果有所认识，如导致低水平均衡，即在“三重压力”下，市场让经济走向增速较低、质量较差并出现损害性调整的“平衡”。对此，尽管处于预期减弱的背景下，我们仍然要推进市场形成更高速度、更好质量的平衡。

 

　　同时，我们还要对一些概念有所认识：比如为什么经济增速必须要达到5.5%？因为5.5%是我们创造的新增价值，其中很大一部分要用于老百姓的消费以及政府购买服务、采购商品，并通过消费来满足政府的运转、公共服务的提供以及老百姓生活水平的提高、获得感的增强，而剩余的部分还包括折旧（维护）与债务的利息偿还。对此，如果我们每年创造的新增价值在减少，进而使净投资能力变为负数，那么就进入了所谓的“中等收入陷阱”。所以，我们必须要以10%的净投资能力与GDP比值为警戒区间。

 

　　那么，谁能够创造新增价值？实体经济。因此，我们不怕实体经济借钱，只要是用在了改造设备、提高工艺、创新产品等方面。也就是说，只要实体经济能够创造出更多新增价值，我们就可以有效克服债务风险，保持就业与经济增长的稳定。

 

　　二、2022年我国经济发展目标分析

 

　　下面，我们将主要分析2022年我国经济发展目标的几个主要方面：

 

　　第一，国内生产总值增长5.5%左右。2022年财政预算报告指出，考虑到统筹疫情防控和经济社会发展，今年赤字率拟按2.8%左右安排，比去年下降了0.4%，今年我国赤字规模为3.37万亿元。根据赤字规模和赤字率，参照2021年GDP，我们可知2022年名义GDP增速为5.5%。对比实际GDP的5.5%，我们可知2022年消除通货膨胀指数几乎为0。因此，在CPI提高、消除通货膨胀指数为0的背景下，2022年的PPI要整体上趋近于0。对此，我们要做出一系列政策安排，比如纠正大宗商品价格上涨幅度过快、保供稳价等。

 

　　第二，城镇新增就业1100万人以上，城镇调查失业率全年控制在5.5%以内。2022年，我国新增高校毕业生将达到1076万人，此外还有新增农民工与城镇劳动力的自然增长压力。对此，我们要在就业政策上全力以赴，一方面稳定现有就业，另一方面大力促进新就业空间的形成；既要稳定劳动密集型企业的生产经营，又要支持小微企业的恢复发展；同时还要对新兴就业业态予以支持和鼓励，比如更好的社会保障方面的待遇等。

 

　　第三，居民消费价格涨幅3%左右。我们将居民消费价格锁定在3%，就是要拒绝采用美国那样的“用通货膨胀来换经济增长”模式，也就是要高质量发展。所以，我们没有安排通货膨胀的相关政策，也不容忍市场产生过度的通货膨胀压力。

 

　　三、2022年宏观经济政策基本框架

 

　　2022年政府工作报告指出，要保持宏观政策连续性，增强有效性。关于连续性，我们一直坚持的是积极的财政政策与稳健的货币政策，但是多年来，政策的边际效用愈发明显。对此，我们要在保持连续性的前提下，增强政策的有效性，就要从两个方面入手：一是把更多的空间留给市场，做好减税降费等相关工作；二是创新政策手段与政策思路。

 

　　2022年，创新政策手段与政策思路主要表现在以下三点：

 

　　第一，政策发力适当靠前。对于解决预期转弱导致的市场形成低水平均衡问题，我们的政策必须要提前。所谓“使市场在资源配置中起决定性作用，更好发挥政府作用”，我们一定要明确，这并不是一种前后关系。既然政策要提前发力，我们的政府就必须做到：一是确保政策的前瞻性战略性，并引导市场来实现政策；二是要顺应市场规律，实现政策效应和市场作用更好的融合；三是要坚持平衡市场，最终推动有效市场和有为政府更好结合。同时，我们要明确，2022年经济增长的目标一定是“稳”，即稳字当头、稳中求进，保持经济运行在合理区间。客观上，政府支撑经济稳中求进的方式主要是更大幅度、更大规模的减税降费与稳杠杆。

 

　　第二，盘活存量。在既没多“收”又没多“借”的前提下，我们的政策资源从何而来？盘活存量，即把盘活出来的存量拿出来，投入到经济发展当中，比如“特定国有金融机构和专营机构依法上缴近年结存的利润”。盘活存量，有的盘活的是政府资金本身，有的盘活的是政府所拥有的收益权利。

 

　　第三，政府支持企业扩大融资。对于能够创造又好又多的新增价值的实体企业，包括制造业、小微企业，我们要尽可能地提供经济贷款，支持其发展。为了让企业能够更便宜地借到更多的钱，除金融端的努力之外，政府端也要做出相应的努力，比如为企业融资提供更好的担保，为企业的债务提供一定程度的利息分担等。对此，2022年，我们将在政府体系中自上而下地推动构建融资担保基金与风险补偿基金。

 

　　四、财政政策框架与主要政策措施

 

　　2022年财政政策的重点有二：减税降费与基础设施投资。

 

　　（一）减税降费

 

　　2022年减税降费工作的主要特点有以下几个方面：

 

　　第一，效力直达。比如，在降电费方面，按照相关要求，国家电网等公司已经连续三次调低工商业电价，但是在调研中，我们的生产企业特别是小微企业却没感觉电价降低，其原因是很多企业用电的供电主体或结算对象是园区物业或楼宇物业，然而物业却没降。因此，2022年减税降费的第一个要求就是要让效力直达企业。

 

　　第二，重点关注小微企业。小微企业生产经营压力大、负担重，我们当然要重点关注小微企业的总体情况。对此，我们减税降费的主要工作有三：一是延长应对疫情冲击所执行的特别税收优惠政策，为小微企业提供更好的发展环境；二是执行更大幅度的政策优惠，比如对小微企业实行一定程度的免征增值税；三是对小微企业的存量留抵税额全部退还。

 

　　第三，全面解决制造业企业、科技型企业、科技服务业企业以及生态环保、电力、燃气、交通运输等企业的留抵退税问题。其中，我们要重点解决的是对诸如2019年的增值税存量的退还。

 

　　第四，解决企业进行设备更新改造的抵税问题。对此，我们在对企业设备更新花费进行抵税方面，要做到提高标准，甚至上不封顶，并使抵税可以延期完成等。

 

　　（二）基础设施投资

 

　　2022年政府工作报告指出，围绕国家重大战略部署和“十四五”规划，适度超前开展基础设施投资。什么是适度超前？超的是什么？超改革、超发展。比如，地下综合管廊建设要走在改革的前面，物联网、工业互联网建设要走在发展的前面。如果信息基础设施成为投资的重点，那么我们就能走在发展的前面，去引导新产业、新业态、新模式以及新产品的形成或出现。同时，我们还要坚持政府投资条例的标准和要求，比如“政府投资资金按项目安排，以直接投资方式为主”“政府投资项目所需资金应当按照国家有关规定确保落实到位”“政府投资项目不得由施工单位垫资建设”。

 

　　五、货币政策框架与主要金融措施

 

　　2022年货币政策的重点包括以下几个方面：

 

　　第一，降准。2022年，我们可以进行降准的原因有二：一是在外部影响下，我们既要不增加基础货币投放，又要增加流动性；二是在风险因素回归的影响下，我们要更好地支撑货币乘数的稳定。

 

　　第二，降息。我们降息政策要参考的指标有：一是市场最优的贷款利率与央行给商业银行最好的存款利率的利差；二是市场平均的贷款利率和平均的存款利率的利差。就现状而言，实际上的降息空间可能没有理论上的大，因此我们不能依靠全面降息，而要依靠定向降息，比如央行通过“再贷款”等方式为企业提供定向降息的条件。“再贷款”就是商业银行给企业贷款后，央行再根据商业银行的贷款规模把钱还给商业银行，而央行给商业银行的贷款利息相对低于商业银行向企业收的贷款利息。

 

　　第三，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。在合理的区间，保持汇率水平的基本稳定，这是基本要求。其中的问题是，汇率的中枢到底是上升还是下降？对此，我们要建立风险中性的理念，即汇率一定是震荡式上升的。为了降低企业的汇率风险，我们既要求企业要更好地运用金融工具、市场工具规避风险，也将在2022年向金融市场提供两类汇率风险管理工具——调期工具、期权工具，从而降低企业进行汇率风险管控的成本。

 

　　第四，充分发挥“再贷款”的作用。上文我们已经提到了“再贷款”，我们为什么要实行“再贷款”？主要是为了防止对于企业将贷款用在非大众创新、万众创新的地方而缺乏监管的问题。央行通过“再贷款”，促使商业银行对企业进行更严格的监管。2022年，我们“再贷款”的规模比去年将进一步扩大，涵盖“双碳”、支农支小、制造业设备购置和厂房改造等诸多领域。

 

　　上述内容就是我们从经济角度上对2022年政府工作报告的学习与解读。对于2022年政府工作报告的博大精深，我们还要进一步学习研读与交流，并在实际工作中取得新成绩，达到新高度。